觀乎人文 以化成天下--文化 創意 產業

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台灣要當創新創業的天堂嗎？
 
【經濟日報／社論】 2007.02.10 02:01 am
 
 
讓台灣成為創新創業天堂，這絕不只是夢想而已。環顧亞太地區主要股市中的主流，我們所聽到的大都是超大型公司，例如日本的Sony、Panasonic、豐田；韓國的三星、LG、現代；香港的和記黃埔、豐；新加坡的淡馬錫；中國的聯想及國營企業等。但台灣卻不如是，每幾年就會有新股王出現；台灣股市雖有台積電或鴻海等中大型績優股，但市場的焦點卻總是落在中小型新創企業上。

在台灣非財團出身的專業或年輕人在創業成功的機會上，除了美國之外，大概也是比例最高的；試看當今科技公司裡的領導人，絕大部分出身於科技專業人，而非坐享資產的第二代。為何如此？從1990年初開始，在全球知識經濟發展下，台灣是一個鼓勵創新創業的環境，在政策上也給予相當的優惠與支持，台灣有著充裕的資金、較先進的技術、高素質的管理人才及活躍的資本市場。

但曾幾何時，台灣創業的動力卻在流失當中。照理說，台灣所擁有的科技及創新能力，在國際評比上一直名列前茅，新創科技公司上市地的第一優先順序應是台灣股市才是，現在我們卻看到許多企業轉往香港上市。事實上香港股市基本上對於新創科技公司的運作模式還算是生疏的，唯一勝過台灣的優勢便是對於新創事業的友善態度，包括資本市場的自由及稅負上的優惠。

日前行政院財經小組要求財政部研擬恢復創投業的股東投資抵減，財政部已答應給予創投業享有法人股東投資抵減。一時間媒體以財政部再讓步或無力抵擋為題，似乎為財政部叫屈；但問題很清楚，以目前創投的情形，財政部能從創投業課到多少稅？現在課得多，還是過去有優惠時代課得多？我們可以去問問當年創投業的金主或投資人，當前為何不再支持創投基金？十個有八個會回答因為稅負優惠取消。況且現財政部所答應的只是法人股東投資抵減的部分，在兩稅合一的制度下，這樣的優惠只是緩課並非實質減免。因此，倘若因為稅負的緩課措施，就可以造就創投業的再繁榮，台灣新創事業更發達，未來不想多收稅都不可能。

不過，拉回現實面，給予創投業法人股東五年免稅，是否就能再度繁榮創投業？那倒未必。時代與環境已與過去不同；先不說外在競爭者的崛起，台灣本身的內部條件亦已有所改變。我們知道實際影響創投運作的因素，除了上面講的優惠措施外，還有資金來源、退場機制及投資案源。許多創投業者時常抱怨在台灣找不到好的投資案，而且台灣股市本益比太低，退場獲利有限。真是如此？說實話，在1990年代末期，創投業虧錢的少之又少，但這卻並非真的反映創投業的效率，而是當時全球IT產業及股市的泡沫；而現在新創科技產業的研發創新時程及競爭，都不是當時可比的。

但在激烈的競爭下，台灣新創科技產業在台灣股市上仍扮演著主流角色，若說沒有好的案源，創投業者不如自問為何沒能投到包括宏達電、茂迪等績優股；可以這樣說：現在台灣股市的績優新創事業，由於創投而起的少之又少，這不應該是創投的功能與專業嗎？但可惜的是，台灣創投業大多短視近利；在投資者快速回本的要求下，通常會承諾客戶在二到三年內投資完畢，並預期投資完後，二至四年陸續拿回資金。但試問現在股王的競爭公司裡，哪一家不是熬過四年以上才有成的？

當然這樣的情形與創投業的資金來源有關；在國外創投基金的主要來源為退休基金及金融機構，這些來源通常較為穩定，但目前台灣退休基金的運用條例，仍躺在立法院。在金融事業投入創投方面，雖然有零星地放寬，但整體金融體系在直接投資方面仍只占總放款5%的比率。

事實上，對於新創事業的前期支持，除了創投業外，個人天使資金扮演著越來越關鍵的角色；倘若台灣真欲成為亞太創新創業天堂，除了對創投業的關注外，如何透過誘導及獎勵，讓天使基金成為創業天堂的天使，實為更急迫的議題。

【2007/02/10 經濟日報】@ http://udn.com/